Volkswagen і Porsche розкривають вартість корпоративної стратегії на мінливому ринку

Volkswagen Group оголосила про збитки в розмірі 5,1 мільярда євро (6 мільярдів доларів США), пов’язані з масштабною модернізацією продукції Porsche, її спортивного підрозділу, яким вона володіє на 75,4%. Цей крок відображає реалії ринку, що змінюється: споживчий попит на розкішні електромобілі зростає не так швидко, як очікувалося, а нормативний тиск у Європі змушує компанії переосмислити довгострокові стратегії виробництва.

Як пояснив Олівер Блюме, генеральний директор Porsche і VW Group, 19 вересня компанія зіткнулася з «масштабними змінами в автомобільному середовищі». Іншими словами, ринок, сформований як поведінкою споживачів, так і державними мандатами, змушує Porsche відмовитися від своїх попередніх припущень про прибутковість електромобілів.

Нова продуктова стратегія: гібриди замість повністю електричних автомобілів

Нова стратегія є як реактивною, так і повчальною: Porsche тепер випустить флагманський позашляховик вище Cayenne з двигунами внутрішнього згоряння та плагін-гібридними двигунами, а не повністю електричним, як планувалося. Panamera і Cayenne продовжать використовувати подібні силові установки до 2030-х років, тоді як повністю електрична платформа була відкладена до того ж десятиліття. Ці рішення відображають напругу між нормативними очікуваннями — ціллю Брюсселя щодо нульових викидів до 2035 року — і повільним впровадженням високоякісних електромобілів.

Фінансові наслідки

Економічні наслідки є значними. Porsche прогнозує скорочення операційного прибутку на 1,8 мільярда євро цього року, тоді як VW Group знизила прогноз операційної маржі до 2–3% з 5%. Porsche тепер очікує маржу не вище 2% на 2025 рік, порівняно з попереднім діапазоном 5–7%, і скоротила свою середньострокову ціль до 15%. Аналітик UBS Патрік Хуммель зазначив, що це «не ті показники, які можна було б очікувати від розкішного продукту», що ілюструє напругу між збалансуванням інвестицій у нові технології з прибутковістю.

Структурний тиск: праця та капітал

Боротьба Porsche є системною. Компанія стикається з уповільненням темпів зростання в Китаї, митом на імпорт в США та нереалістичними очікуваннями ринку після IPO 2022 року. Щоб адаптуватися, Porsche скорочує 1900 робочих місць у Німеччині, приблизно 15% своєї робочої сили, і відмовляється від планів виробництва власних акумуляторів. Це класичні приклади того, як корпорації переміщують робочу силу та капітал для підтримки фінансової стабільності перед обличчям ринкового тиску, який вони не контролюють.

Тим часом VW веде переговори з урядом США щодо тарифів і потенційних інвестиційних пакетів, які можуть включати Porsche, що є нагадуванням про те, що глобальний капітал, торгові правила та державна політика продовжують глибоко впливати на прийняття корпоративних рішень.